En tiempos de tribulación económica como los actuales, me parece importante recordar que el Ibex 35, el índice bursátil de referencia en España, es un índice que en realidad tiene poco ver con la economía nacional.
Para empezar, tan sólo dos valores (Telefónica y Santander) representan el 37,8% del selectivo, una situación que no se da ningún otro gran índice de Europa, salvo en el de Suiza. Más del 55% de la representatividad del índice la acaparan cuatro valores: Telefónica, Santander, BBVA e Iberdrola.
Esto hace que el devenir del Ibex esté marcado de forma decisiva por lo que hagan estos cuatro valores, reduciendo a los restantes 31 casi a la condición de figurantes.
Otro asunto interesante es el de si el Ibex representa o no a la economía y la coyuntura españolas. Teniendo en cuenta que cerca del 99% de las empresas españolas son pymes, ya se intuye que el Ibex no es muy representativo de la realidad nacional.
Bastante más de la mitad de los ingresos que obtienen las empresas listadas en el Ibex proceden de sus actividades en el extranjero.
Hace unos días, me reuní con el equipo de la firma de fondos Gesconsult y me mostraron unos datos elocuentes:
- El 39% del Ibex son empresas del sector financiero, mientras que en el PIB español, el peso de este sector se limita al 5%.
- Las telecomunicaciones (Telefónica) son prácticamente el 20% del Ibex, mientras que en el PIB son el 7%.
- Las eléctricas copan el 20% del índice, pero su peso en el PIB nacional se reduce al 3%.
- Y al revés, Comercio y distribución es el 5% del Ibex, mientras que en la economía es 19%.
- La industria equivale al 3,7% del índice, pero al 15% del PIB.
- La construcción y el sector inmobiliario es el 5% del selectivo, pero el 12% del PIB.
