España, "no está fuera de peligro"

El Fondo Monetario Internacional (FMI) exige a España medidas adicionales para lograr su consolidación fiscal y recuperación económica. Así, plantea una mayor flexibilización del despido, y más medidas adicionales para reducir el déficit público, como subir más el IVA y los impuestos especiales, sobre todo el de los carburantes, recortar las inversiones y reducir los sueldos de los funcionarios. También advierte de que la presión por el temor al contagio de los países rescatados puede trasladarse a la economía real.

El informe anual sobre España del FMI alaba la recuperación gradual de la economía del país, pero indica que no es suficiente para rebajar la "inaceptable" tasa de paro, y aunque el proceso de consolidación fiscal va encaminado, advierte de que "la mitad de gobiernos regionales" no alcanzan los objetivos fiscales.

El organismo internacional alerta además de que en el corto plazo las condiciones financieras podrían deteriorarse aún más, por las preocupaciones sobre la deuda soberana de la zona euro.

La institución internacional advierte en las conclusiones recogidas en el "Artículo IV" de que España no debería frenar el impulso reformador de cara a recuperar la confianza de los mercados, ya que "no está fuera de la zona de peligro" y aún persisten muchos de los desequilibrios y debilidades estructurales acumulados durante los años de "boom" económico.

El FMI confirma sus previsiones de crecimiento para la economía española en 2011 y 2012, cuando prevé una expansión del PIB del 0,8% y del 1,6%, respectivamente, inferiores a las proyecciones del Gobierno, que pronostica un avance del 1,3% este año y del 2,3% para el que viene. El FMI no cree que la economía española vuelva a crecer por encima del 2% al menos hasta 2017.

El Fondo destacó que la respuesta de la política macroeconómica ante la crisis "ha sido fuerte y de amplio alcance", pero insuficiente, e instó a "continuar y profundizar" en las reformas y la reducción del gasto. "Necesitamos que todos lo niveles de gobierno pongan de su parte", afirma el FMI en referencia a las gobiernos autonómicos.

Califica el desempleo como "el verdadero problema" de la economía española por las "rigideces arraigadas" en el mercado laboral. Y recomienda "una mayor descentralización de las negociaciones colectivas", que se deje de vincular los salarios con la inflación y "una menor compensación por desempleo".

Considera que las reformas iniciadas en el mercado laboral español van "en la dirección correcta", pero advierte de que están "incompletas", así como de que es necesario un "fortalecimiento más valiente" de las mismas para conseguir reducir sustancialmente el desempleo.

El organismo internacional se refiere también al sistema financiero y advierte de que "aunque la exposición directa a Grecia, Irlanda y Portugal es limitada, el contagio pude darse mediante el impacto sobre la confianza, que puede afectar a la percepción del riesgo de crédito".

Fuente: Agencias

Grecia no pagará a sus acreedores

Moody's ha situado la nota crediticia de Grecia a un escalón del 'default', el impago total, al considerar que sus acreedores privados "tendrán sustanciales pérdidas económicas en sus participaciones de deuda pública".

La agencia de calificación crediticia estadounidense se suma así a Fitch, que situó en 'impago restringido' su nota sobre Grecia el día después de que el Eurogrupo pactase un segundo plan de rescate de 158.000 millones de euros, de los que 49.000 millones serán aportados por la banca acreedora, 37.000 millones de forma voluntaria.

El Eurogrupo pactó además extender el plazo de pago de sus ayudas de 7,5 a 15 años y la reducción del 4,5% al 3,5% de los intereses a pagar por ellas.La agencia explica que "la magnitud de las pérdidas estará determinada por la diferencia entre el valor de la deuda intercambiada y el valor de la deuda recibida en el mercado" por la banca privada.

En este contexto, recuerda que el Instituto Internacional de Finanzas (IIF, que aglutina los principales institutos financieros que participan en el paquete de rescate a Grecia) ha considerado probable que dichas pérdidas de los inversores superen el 20%.

En su opinión, el paquete de apoyo "sienta un precedente para futuras reestructuraciones" de la deuda de países con problemas, entre los que cita Portugal e Irlanda, por su impacto en la confianza que tendrán sus bancos acreedores, informa Reuters.

Moody's ha recortado la nota de Grecia de 'Caa1' a Ca y observa una probabilidad "virtualmente del cien por cien" de que se produzca el intercambio de bonos, lo que supondría recortar su nota a 'default'.
"Este deterioro refleja las pérdidas que se esperan inducidas por el intercambio de bonos", explica Moody's. Una vez efectuado el cambio de deuda antigua por nueva, Moody's considerará esta maniobra "un impago".

En cualquier caso, Moody's espera que Grecia, con su política de austeridad y el rescate externo, sea capaz de estabilizar y reducir su deuda a más largo plazo. Además reconoce que las medidas anunciadas consiguen contener el riesgo de contagio de insolvencia a otros países de la zona euro.

Fuente: Cincodias

El Banco de España interviene la CAM

El Banco de España ha destituido esta tarde a los administradores de la Caja de Ahorros del Mediterráneo, a la vez que ha inyectado 2.800 millones de euros en la entidad y ha abierto una línea de crédito de 3.000 millones de euros. La intención es recapitalizarla y abrir un proceso competitivo para venderla a otra entidad.

Para llevar a cabo el proceso de recapitalización y venta, los Consejos de Administración de CAM y Banco CAM han solicitado la intervención del Banco de España y el cambio de sus administradores por el FROB (Fondo de Reestructuración Ordenada Bancaria) que tomará el mando a partir de mañana 23 de julio. Los nuevos administradores de CAM son José Antonio Iturriaga Miñón, Tomás González Peña y Benicio Herranz Hermosa.

La recapitalización de la entidad se realizará mediante una suscripción de acciones por valor de 2.800 millones de euros. Además, el Banco de España ha abierto una línea de crédito de hasta 3.000 millones de euros para asegurar la liquidez del banco.

Si se siguen los mismos plazos que en el caso de la intervención de Cajasur, CAM podría ser subastada a la vuelta del verano. La entidad cordobesa fue intervenida en mayo de 2010 y en julio, transcurridos dos meses, fue adjudicada a BBK.

Los actuales administradores de CAM serán, por el momento, simplemente relevados, para valorar posteriormente si han incurrido en algún tipo de responsabilidad

El supervisor ha asegurado en un comunicado que "las medidas adoptadas hoy garantizan que CAM pueda seguir operando con normalidad y cumpla con todas sus obligaciones frente a terceros". Por tanto, asegura el organismo gobernado por Miguel Ángel Fernández Ordóñez, "los depositantes y los acreedores pueden estar absolutamente tranquilos".

CAM formó parte inicialmente del sistema institucional de protección (SIP) denominado Banco Base, junto a Cajastur, Caja Canarias y Caja Extremadura. Sin embargo, estas tres entidades decidieron no aprobar la segregación de su negocio bancario al organismo central del SIP, con lo que este quedó en vía muerta y CAM debió afrontar en solitario su proceso de recapitalización.

Para ello, CAM presentó el pasado 28 de abril un plan de recapitalización, en el que se incluía la petición de 2.800 millones de euros al FROB para alcanzar el nivel de capital principal requerido. Por otra parte, fue una de las cinco entidades españolas que suspendió los tests de estrés, al quedar su core Tier 1 por debajo del 5% (sin tener en cuenta las provisiones genéricas).

El Banco de España asegura en su nota que "una vez evaluada la situación financiera-patrimonial del Grupo CAM y constatado el hecho de que el plan presentado por CAM no incorporaba las medidas adecuadas para asegurar su viabilidad".

En consecuencia, el supervisor instó ayer a la entidad a presentar una solución definitiva a su situación en un plazo de 10 días. Pero los consejos de CAM y Banco CAM han reconocido hoy ante el Banco de España la "imposibilidad de encontrar de inmediato una solución viable para el negocio financiero del grupo y solicitar la sustitución de sus administradores por otros designados por el FROB".

Fuente: Expansión

Fitch asigna a Grecia la nota de quiebra inminente

 

Fitch ha rebajado este miércoles el rating de la deuda de Grecia de B+ a CCC, el paso previo a la quiebra, como consecuencia de la falta de un programa de ayudas para hacer frente al serio problema de deuda que atraviesa el país. Así mismo, la agencia de calificación también ha metido la tijera a la deuda a corto plazo, de B a C.

 

De hecho, la agencia de calificación con este movimiento da por hecho de que la situación de quiebra es inminente y que sólo falta que Europa se ponga de acuerdo en los términos de una reestructuración de su deuda.

 

"Esta rebaja del 'rating' refleja la ausencia de un programa de la Unión Europea (UE) y el Fondo Monetario Internacional (FMI) nuevo, creíble y totalmente financiado, junto a la elevada incertidumbre solo el papel de los acreedores privados en cualquier futura financiación, así como las débiles previsiones macroeconómicas de Grecia",según ha informado la agencia en un comunicado.

 

Y es que si se lanzaron las campanas al vuelo cuando hace dos semanas se llegó a un acuerdo de rescate in extremis, ahora la incertidumbre que existe en los mercados sobre el rol que van a desempeñar los acreedores privados en cualquier tipo de inyección de fondos al país, mientras que las perspectivas de la economía griega empeoran por momentos, es demasiado grande.

 

De esta manera, Fitch sigue los pasos que ya tomaron primero Moody´s y hace exactamente un mes Standard & Poor´s a la hora de dar la voz de alarma sobre el cada vez más probable 'default' de la deuda griega.

 

Y es que, al igual que sus homólogas, Fitch piensa que el riesgo de que finalmente haya que reestructurar la deuda griega es cada día más elevado y no confía en la implementación del programa de rescate, ni desde un punto de vista económico, ni desde un punto de vista político.

 

Esta nueva rebaja llega en una de las semanas más tensas que vive el mercado por el miedo al contagio a Italia y España. De hecho, el diferencial de la primera se encuentra a las puertas de los temidos 300 puntos básicos, mientras que el de España ya ha superado esa barrera que se conoce en el mercado como de no retorno.

Europanico: El BCE interviene a la desesperada

Ayer saltaron todas las alarmas en los mercados de deuda europeos, que hoy siguen en plena convulsión. ¿Dónde está la puerta de salida?

El BCE interviene a la desesperada en el mercado de deuda para evitar el colapso financiero de Italia y España. Por su parte la directora gerente del FMI, Christine Lagarde, reconoció que ni el organismo que dirige ni la propia UE están preparados para un segundo rescate de Grecia.

Si la economía helena no puede recibir nueva asistencia, ¿qué pasará si Irlanda, Portugal o, incluso, España necesitan capital? Ésa fue la pregunta que rondó el mercado durante la apertura y los rumores se encargaron de dibujar un escenario tétrico para los intereses comunitarios y para el futuro de la moneda única.

En el mercado de deuda, la sangría disparó las primas de riesgo de los periféricos hasta niveles históricos. En el caso de España, el bono a diez años se elevó hasta el 6,29% durante los primeros instantes de la sesión, lo que llevó la prima de riesgo –diferencial respecto a Alemania– hasta los 374 puntos básicos (un 3,74%), su máximo histórico intradía.

Con este panorama, marcado por una casi total ausencia de compradores de bonos que derivó en el encarecimiento puntual de la financiación de las economías más débiles, apareció el Banco Central Europeo (BCE). La institución salió al rescate de la economía comunitaria comprando deuda de los periféricos en el mercado secundario.

El movimiento del organismo que preside Jean Claude Trichet, una inyección de liquidez en toda regla, actuó una vez más como el bálsamo público que necesitaban los países más afectados por la crisis en la UE.

El interés de los bonos –que evoluciona a la inversa de la demanda– se relajó de forma casi inmediata, el «bund» germano se encareció y las principales plazas de la renta variable comunitaria volvieron a registrar órdenes de compra para mitigar los descensos matinales.

De ahí al cierre, los mercados respondieron, pero nada pudo evitar un cierre en negativo para la mayoría de plazas europeas. Milán y Lisboa, las más bajistas en la víspera, sí lograron despedir en números verdes la jornada gracias al BCE. En el resto, caídas de un 0,9% de media pese a que los bancos respiraron tras dos días de fuertes castigos.

En cualquier caso, los mercados siguen rotos y la intervención del BCE fue sólo un balón de oxígeno temporal. Los inversores piden más y los «hedge funds» campan a sus anchas por el secundario. El «torpedo» lanzado sobre los cimientos de la unión monetaria y económica del euro en estas primeras jornadas de julio ha hecho mucho daño, y las inyecciones de capital por parte del banco central también tienen su límite.

El BCE no ha publicado aún su exposición a la deuda de los periféricos, como tampoco lo han hecho los bancos alemanes, y probablemente no lo harán aunque la situación se calme. Ya no es un problema de las pequeñas economías de la zona euro, el ingreso de Italia y el reenganche de España lo han convertido en un conflicto global.

Ésa es la realidad que las autoridades tienen que asumir. Sin hechos, los mercados lo tienen muy fácil para seguir castigando la deuda de los periféricos. Hay mucho dinero y la financiación de muchas economías en juego.

Fuente:

Secuelas de una eventual bancarrota en USA

Lagarde advierte de las secuelas de un eventual cese de pagos en Estados Unidos. En una entrevista en el programa This Week de la cadena ABC.

Lagarde aseguró que el Fondo Monetario Internacional (FMI) está "preocupado" y expresó su confianza en que se alcance el acuerdo antes de la citada fecha límite.

De no lograrlo, y con una entrada en moratoria de pagos por primera vez en su historia, la mayor economía del mundo sufriría "un impacto enorme", que dispararía las tasas de interés y supondría "un golpe tremendo para las bolsas en todo el mundo, porque Estados Unidos es un factor muy importante para el resto de los países", dijo.

El anuncio del líder de la mayoría republicana en la Cámara Baja, John Boehner, de que se retiraba de las negociaciones sobre la deuda dejó anoche en el aire la reunión convocada para hoy por el presidente Barack Obama, un nuevo intento en la carrera contrarreloj por lograr un acuerdo que eleve el límite de la deuda más allá del autorizado, de 14,3 billones de dólares.

Lagarde, ex ministra francesa de Finanzas que tomó posesión de su cargo el pasado martes, consideró además que el problema del desempleo que también acecha a EE UU, con una tasa del 9,2%, "no es sólo un problema de ese país", sino "del mundo entero y ha sido exacerbado como resultado de la crisis". "Se ven estigmas prácticamente en todos los países, y aquellos que han conseguido salir de la crisis del desempleo, como por ejemplo, Alemania, se han concentrado mucho en el aprendizaje, en la formación profesional", dijo Lagarde, que la consideró "la mejor solución" para estabilizar los índices de paro.

Consultada sobre la situación en algunos países, entre ellos Grecia y España, la nueva titular del FMI estimó que lo vital es "ayudar a esos países y grupos de países a encontrar las soluciones para restaurar el equilibrio", porque "mires donde mires, se trata de un problema de desequilibrio, ya sea por demasiada deuda, o por demasiado déficit".

En el caso concreto de Grecia dijo que la respuesta está en la "implementación, implementación y más implementación" de las medidas negociadas por el FMI, la Comisión Europea y el Banco Central Europeo. "Grecia ha hecho muchísimas cosas en los últimos 18 meses. No hay muchos países que puedan recortar su déficit en un 5 por ciento de su PIB en tan poco tiempo", señaló Lagarde, quien animó a Atenas a "seguir en ese camino y hacer más cosas".

Por ello instó al Gobierno a "acelerar el proceso de las privatizaciones", un terreno en el que "apenas han empezado" a avanzar, y a "cerrar filas" en torno a las medidas negociadas por sus homólogos en la Eurozona, al tiempo que se asegura de que "todo el mundo está de acuerdo, también la oposición".

En cuanto a las "heridas" que ha dejado en el FMI la detención y acusación de su predecesor, Dominique Strauss-Khan, por supuesta agresión sexual, Lagarde reconoció que ha notado entre los empleados "una mezcla muy extraña de frustración, irritación, en ocasiones ira, y en otras una tristeza muy profunda".

A la ex ministra francesa, de 55 años, el FMI le ha pedido que ejerza su cargo bajo los principios éticos más estrictos, un cometido para el que ella cuenta con una sencilla regla personal que, asegura, es infalible. "Siempre pienso: ''¿Aprobaría mi madre este comportamiento? Y si no lo haría, entonces es que algo va mal", afirmó Lagarde.

Grecia. La hoja de ruta del rescate

Ayer fue un día clave para Grecia. O quizá, ¿deberíamos decir para toda Europa y el EUR?
Papandreu fue confirmado por el parlamento griego y por tanto su gobierno en mayoría, tiene campo libre para implementar las reformas impuestas desde Europa como condición para entregarle el dinero que necesita.

¿Y ahora qué?...pues aquí tenemos el calendario de los siguientes eventos que sucederán en la solución del problema de Grecia en las próximas semanas:

I. La visita de la 'troika':
Ayer llegó a Atenas una delegación de la Unión Europea, el Fondo Monetario Internacional y el Banco Central Europeo, que tiene previstas reuniones a lo largo de hoy con el nuevo ministro de Finanzas, Evangelos Venizelos, para analizar los posibles cambios en el paquete de austeridad.

II. Comisión del Gobierno:
Papandréu ha convocado para hoy a la comisión del Gobierno, donde prevé debatir la estrategia a seguir en la próxima cumbre comunitaria el jueves y viernes de esta semana en Bruselas.

III. Luz verde de los ministros:
El consejo de ministros deberá dar esta tarde su visto bueno a la ley marco del programa de austeridad, que prevé nuevos recortes salariales y de pensiones, eliminar hasta 150.000 puestos de trabajo en la administración pública y la privatización de bienes públicos por unos 50.000 millones de euros de aquí al año 2015.

El objetivo es reunir 28.300 millones de euros hasta 2015, de los cuales corresponden 6.500 millones de euros para este año, informa Efe. Según el periódico ateniense "Ta Nea", los profesionales autónomos que declaren ingresos inferiores a los 12.000 euros anuales deberán pagar un impuesto solidario de 300 euros al año.

Los nuevos planes de Venizelos también prevén que los funcionarios se libren de un gran recorte de sus sueldos al igual que los propietarios de propiedad inmobiliaria. Eso sí, unos 150.000 funcionarios deberán abandonar el sector público en los próximos cuatro años, mientras que de cada diez bajas sólo se reemplazará una.

Por otra parte, se impondrán nuevos impuestos a las viviendas valoradas por encima de los 200.000 euros, frente a los 400.000 euros hasta ahora, mientras que habrá tasas sobre bienes como autos de lujos, mansiones, yates y piscinas. Además de estas medidas, el Gobierno pretende privatizar activos del Estado por un valor de unos 50.000 millones de euros, informa Efe.

IV. Consejo Europeo, el 23 y 24:
Los líderes se reúnen mañana y pasado en Bruselas y, aunque en el orden del día prevén tratar asuntos como las migraciones, la adhesión de Croacia, entre otros, tratarán la coyuntura helena.

V. Nuevo plan de austeridad:
El Gobierno heleno tiene previsto votar en el Parlamento el próximo 28 de junio el nuevo plan de austeridad. La 'troika ' ha solicitado al país que adelante las privatizaciones que tiene pendientes, entre otras medidas.

VI. 3 de julio, día clave para evitar el 'default':
El Eurogrupo no consiguió el domingo pasado un acuerdo para el desembolso del quinto tramo de la ayuda a Grecia de su primer plan de rescate (que se aprobó hace un año entre la UE, el FMI y el BCE). Los ministros de Finanzas de la zona euro condicionaron estos 12.000 millones al nuevo plan de ajuste y decidieron reunirse el próximo 3 de julio de forma extraordinaria para dar el visto bueno a esa línea de crédito.

VII. El segundo plan de rescate:
Cuando todavía no se ha cerrado el quinto tramo del primer plan de rescate heleno (aprobado hace un año), ya se está negociando el segundo paquete de ayuda. Se prevé que se sitúe en torno a los 105.000 millones de euros y que tenga la participación "voluntaria" del sector privado. En principio, entre el 11 y 12 de julio el Eurogrupo y el Ecofin fijarán sus condiciones.

VIII. 15-22 de julio:
Grecia necesita cubrir cerca de 4.000 millones de euros entre el 15 y el 22 de julio por vencimiento de deuda y se enfrenta a unos 3.000 millones de euros en letras, según Bloomberg.

IX. 20 de agosto:
El Tesoro heleno tiene que afrontar el vencimiento de 6.600 millones en bonos. Es un examen difícil, que exige tener en su poder los 12.000 millones para no caer en 'default'.

X. 2012, improbable vuelta a los mercados:
Ya lo han avisado los centros de análisis y los organismos internacionales: a pesar de que lo previsto es que el país vuelva a financiarse en los mercado en 2012, Grecia lo tiene difícil por los elevados costes que esto supondría. Hoy, los CDS (credit default swaps, los seguros de impago de deuda en inglés) helenos marcan los 1.900 puntos básicos (es decir, el coste de asegurar 10 millones de euros de deuda griega a cinco años es de 1,9 millones de euros), frente a los 175 puntos, por ejemplo, de Italia.

¿Qué pasa con España si quiebra Grecia?

Como en las películas de espadachines y malvados, los líderes europeos parecen tener querencia por luchar a brazo partido en el borde del acantilado o haciendo equilibrio sobre el torreón más alto del castillo. Con una sutil diferencia: en esta pelea, todo el mundo va de farol. Y todos saben que todos van de farol.

La decisión del Eurogrupo puede interpretarse bien chantaje, bien como órdago: si no haces lo que yo digo, nos hundimos juntos. La estrategia de Sanson, como se denomina en teoría de juegos. Lo malo es que en Grecia los ánimos no están muy por la labor de aceptar más condiciones. Al fin y al cabo, si la política de los países miembros se decide en Bruselas, no sería malo que esta atribución se definiese legalmente. Y que afectase a todos los países miembros.

En todo caso, ¿cuáles son los efectos para España? A corto plazo, malos. Y pueden ser peores. De momento, de aquí al 3 de julio se pierden dos semanas clave en un mal momento. La salida a Bolsa de Bankia es una operación crítica para la banca patria; si no logra salir al mercado, el sector va a verse más penalizado y va a tener menos acceso al mercado. Una prima de riesgo a 270 puntos hace que esta operación sea aún más difícil de digerir para inversores extranjeros. Menos crédito del extranjero a la banca española es menos crédito para empresas y familias, es menos crecimiento y menos empleo.

Con todo, la situación puede ir a peor si los parlamentarios griegos recusan a Papandréu en la moción de confianza de esta semana o si votan en contra del enésimo y draconiano plan de austeridad el día 30. En estas condiciones, y si el Eurogrupo cumple su palabra de no soltar 12.000 millones en julio, Grecia no tendría dinero para pagar su deuda y, técnicamente, entraría en impago.

Desde el primer día los gigantescos rescates de Grecia, Portugal e Irlanda se han planteado para que los acreedores privados no pierdan dinero, supeditando a este objetivo cualquier consideración política, económica o moral. Si después de varios centenares de miles de millones de euros el resultado es una quiebra desordenada, el fracaso será total.

Es la situación que todo el mundo quiere evitar. Incluso Angela Merkel, que pese a liderar la oposición a rescatar a Grecia a cualquier precio, ha comparado a este país con Lehman Brothers. Una idea muy repetida en los últimos tiempos, especialmente desde instituciones como el BCE. Para Grecia, el impago supondría la quiebra casi inmediata del sistema bancario, por la previsible huida de capitales, por el cierre de la financiación y por la imposibilidad de apelación al BCE. Pero no irían mucho mejor las cosas en el resto de la periferia. Si el mercado interpreta que si Grecia, tras el rescate, puede quebrar a corto plazo (y puede hacerlo), ¿por qué no Irlanda o Portugal? ¿O España?

Es el tipo de profecía que, por el hecho de formularla, se vuelve verosímil. La experiencia dice que los mercados no acostumbran a medir sus reacciones en situaciones límite y, por eso, es probable un terremoto financiero de gran escala. Si mayor o menor que Lehman es imposible decir; Lehman vino casi por sorpresa y secó el mercado de pagarés a corto plazo en EE UU. Grecia no es tanta sorpresa (su CDS cotiza hoy tres veces más alto que Lehman el día antes de quebrar) y el principal impacto sería el impago de la deuda pública y bancaria griega.

Ahora bien, el contagio a otras economías del euro, especialmente a la española, podría multiplicar este impacto inicial de la crisis griega. Y, aunque Grecia tuviese para el mundo menos impacto que Lehman (algo que estaría por ver), para España el golpe sería igual o mayor ¿Hasta el punto de tener que rescatar a España?

España necesita que le presten dinero del exterior porque importa más de lo que exporta. Mucho; 47.600 millones de euros cada año, casi 1.000 por semana. Y aunque equilibrase sus cuentas hay que refinanciar la deuda ya contraída. A corto plazo el Tesoro está financiado, y el BCE proporcionaría dinero para financiar la banca. Pero ningún país puede afrontar un cierre total de los mercados y la crisis actual obliga a no descartar ninguna hipótesis. Aunque España no tuviese que ser rescatada, la crisis griega sería un varapalo brutal a la presunta e invisible recuperación económica.

Es poco probable que Europa se la juegue hasta ese punto. Los actores políticos juegan de farol; griegos y alemanes saben que no pueden permitirse los costes de una quiebra, y deberían abrir la puerta a una solución consensuada.

Pero hay un hecho que cualquier jugador de póker conoce bien: si todo el mundo va de farol y todos saben que todos van de farol, pueden pasar dos cosas: que nadie apueste o que se suban las apuestas indefinidamente, para que el otro se retire antes.

El problema es que, a medida que se suben las apuestas, la probabilidad de que la partida acabe mal es mayor. Con una diferencia, en el póker hay uno que gana. Si quiebra Grecia, no gana nadie.

Fuente: N.Rodrigo (Cinco Días)

Crisis griega. Peligro de contagio a Italia, Belgica y España

Juncker avisa de que una posible quiebra de Grecia se contagiaría a España, Italia y Bélgica.

El primer ministro luxemburgués y presidente del Eurogrupo, Jean-Claude Juncker, ha avisado este sábado de que forzar a los bancos privados a participar en el segundo rescate de Grecia como pretendía Alemania sería considerado por parte de las agencias de 'rating' como una quiebra y se contagiaría a países como España, Italia o Bélgica.

"Estamos jugando con fuego", ha dicho Juncker en una entrevista al diario alemán Sueddeutsche Zeitung. "El contagio de la quiebra podría alcanzar a Portugal e Irlanda y después, debido al alto nivel de deuda, a Italia y Bélgica, incluso antes que a España", ha resaltado el presidente del Eurogrupo.

La canciller alemana, Angela Merkel, dio este viernes marcha atrás en sus pretensiones y aceptó que cualquier contribución del sector privado al segundo rescate griego sea totalmente voluntaria, en línea con lo defendido por el Banco Central Europeo (BCE), que también ha advertido del riesgo de contagio.

Juncker ha defendido además que Grecia no tenga que aportar fondos propios para poder recibir ayudas regionales de la UE. "No comprendo esta perversidad europea que pretende que, cuando se conceden a Grecia volúmenes financieros importantes en materia de política de cohesión y de política regional, sigamos insistiendo en la obligación de cofinanciar esos programas", ha dicho en una entrevista al diario belga La Libre Belgique.

"Deberíamos cambiar las reglas y no obligar a esto. Sería un balón de oxígeno para Grecia, que podría apoyarse en estas políticas para desarrollar sus infraestructuras y aumentar su potencial de crecimiento", ha dicho.

Fuente: (Cinco Dias)

Semana decisiva para Grecia y el EUR

Los ministros de Economía y Finanzas de la zona euro intentarán impulsar hoy y mañana el nuevo rescate financiero de Grecia, que pasará por acordar el desembolso del quinto tramo del actual programa.

La reunión de este domingo a las 17.00 GMT irá seguida de otra cita ya programada mañana (07.00 GMT) y el objetivo básico es alcanzar un acuerdo que permita entregar el quinto tramo de ayuda de la UE y el FMI a Grecia, oficialmente cifrado en 12.000 millones de euros, aunque otras fuentes elevan la cantidad hasta 18.000 millones.

Alemania ya ha conseguido que sus socios de la zona euro, incluida Francia, acepten la participación del sector financiero en el segundo rescate de Grecia, aunque el BCE ha impedido que esa aportación sea obligatoria.
 

Ahora el Gobierno de Merkel necesita cuantificar esa aportación para que los préstamos a Atenas resulten aceptables en su país. El regateo sobre esa cifra arranca mañana en Luxemburgo, con una reunión de ministros de Economía (Eurogrupo). Si Berlín no fuerza la máquina para lograr un guarismo demasiado elevado, la salida de la crisis griega, al menos temporal, podría estar a la vuelta de la esquina.

La negociación se antoja dura. Y las fuentes consultadas temen que, a pesar del vistoso acuerdo del viernes entre Merkel y Sarkozy, el Eurogrupo se enzarce en una batalla sobre la letra pequeña que desestabilice de nuevo los mercados tan pronto como abran el lunes.

El ministro alemán de Finanzas, Wolfgang Schaüble, llega a Luxemburgo decidido a que el acuerdo sobre los próximos préstamos a Grecia (12.000 millones de euros a liberar antes de mediados de julio) incluya un mandato claro sobre la participación de los bonistas en el futuro rescate. Una contribución que Schaüble espera que sea "sustancial" y, sobre todo, "cuantificable".

Berlín ha renunciado a los fórceps para obtener esa contribución, pero el parto natural también resultará doloroso para los inversores. Los acuerdos voluntarios con los acreedores aspiran a obtener al menos una participación de unos 30.000 millones de euros en un segundo rescate valorado en torno a los 90.000 millones.  

La fórmula para lograrlo sería un compromiso voluntario de los inversores para mantener su exposición en Grecia. "Hay antecedentes y mecanismos para conseguirlo", reconocen en Bruselas comunitarias. Al fin y al cabo, la alternativo para los inversores institucionales sería peor, porque se arriesgarían a una suspensión de pagos en Atenas que les dejaría sin cobrar.

Los acreedores internacionales, además, son sobre todo bancos europeos (franceses y alemanes, a la cabeza) que no están en condiciones de ignorar las sugerencias de sus respectivos gobiernos. Al fin y al cabo, siguen operando gracias a las garantías públicas (por valor de 3 billones de euros) concedidas por los Estados desde 2008. Y ya se sabe. Un favor con favor se paga.

Fuente: B. de Miguel (Cinco Dias)

Grecia solamente tiene liquidez para dos meses

A no ser que la troika apruebe un nuevo plan de ayuda en su reunión del 30 de Mayo, Grecia solamente tiene liquidez para dos meses. Nada grave si no fuera porque el principal afectado por una hipotética quiebra de dicho país es el Banco Central Europeo, que ha aceptado durante los últimos meses todo tipo de colaterales y garantías de baja calificación (o incluso sin calificar) por parte de los bancos griegos, portugueses, irlandeses y españoles… Un escenario de partida que abre la puerta a una reacción en cadena en caso de quiebra y reestructuración.

Las consecuencias de una reestructuración de la deuda griega en este momento son de tal magnitud que los socios europeos no tienen otra alternativa que proveer un nuevo rescate y retrasar una solución más duradera al problema griego:

1. Todos los bancos griegos pasarían a ser insolventes y serían inmediatamente nacionalizados, estableciendo limitaciones a la retirada de depósitos, a modo de “corralito”.

2. Ante las protestas sociales y sensación de pánico entre la población, el Gobierno establecería el toque de queda e incluso la ley marcial en caso de protestas violentas.

3. El dracma sufriría una devaluación de hasta el 70% y un impago equivalente para todas las deudas denominadas en euros.

4. Los ciudadanos de Irlanda y Portugal colapsarían sus propios sistemas bancarios con la retirada masiva de depósitos ante el temor a una situación similar.

5. Las pérdidas sufridas por los bancos franceses y alemanes serían suficientes para hacerles incumplir los requerimientos de capital mínimo, necesitando rescates públicos.

6. Técnicamente el Banco Central Europeo, dada su elevada exposición a Grecia, pasaría a ser insolvente.

7. Francia y Alemania deberían recapitalizar el BCE o aprobar la impresión de moneda de manera masiva.

8. La situación creada representaría una auténtica carnicería para la banca española y amenazaría a su vez a la banca británica.

Ante dicha posibilidad, la decisión más conveniente para los intereses de la UE y del Euro pasa por llegar a un acuerdo para un segundo plan de rescate, por un importe que podría rondar los 60.000 millones de euros durante los próximos dos años. Este importe puede ser ahora cubierto por el EFSF (European Financial Stability Facility), fondo que recibió la aprobación de todos los países europeos en Marzo de este año, y no requiere de un nuevo acuerdo de ese rango. Conviene recordar que este fondo tiene la capacidad de comprar deuda griega en el mercado primario.

En definitiva, no hay solución definitiva y parece razonable adoptar la menos mala de las opciones, que pasa por realizar un nuevo rescate y retrasar la necesaria reestructuración de la deuda griega a un momento en el que el riesgo de contagio no sea tan alto. Estaremos pendientes de la reunión de la troika (FMI, BCE, Comisión Europea, 30 de Mayo) y el Consejo Europeo de Jefes de Estado (24 de Junio).

Fuente: (Dracon Partners)

Cambios para una Europa descontenta (III)

8 propuestas para una nueva Europa. En una serie de artículos (8 en total), vamos a presentar extractos del interesante y discutible contenido escrito por el profesor Eric Toussaint.
RobotFX en ningún modo comparte las opiniones y propuestas contenidos en estos articulos, simplemente debido a su interés en la coyuntura actual e impacto, los presenta para juicio de los lectores.

continuación...

PROPUESTA Nº3
Instaurar una verdadera justicia fiscal europea y una justa redistribución de la riqueza. Prohibir las transacciones con los paraísos judiciales y fiscales. Luchar contra el fraude fiscal masivo de las grandes empresas y de los más ricos

Desde 1980 no han dejado de bajar los impuestos directos sobre las rentas más elevadas y las grandes empresas. Así en la Unión Europea, de 2000 a 2008, las tasas superiores del impuesto sobre la renta y el impuesto de sociedades bajaron respectivamente 7 y 8,5 puntos. Esos cientos de miles de millones de euros de regalos fiscales se orientaron esencialmente hacia la especulación y la acumulación de riquezas por parte de los más ricos.

Hay que diseñar una reforma profunda de la fiscalidad con el objetivo de la justicia social [reducir al mismo tiempo las rentas y el patrimonio de los más ricos para aumentar los de la mayoría de la población] armonizándola en el plano europeo con el fin de impedir el dumping fiscal.

Se trata de aumentar los ingresos públicos, especialmente por medio del impuesto progresivo sobre la renta de las personas físicas más ricas [la tasa marginal sobre el tramo más elevado de renta debe llevarse al 90%
, el impuesto sobre el patrimonio a partir de cierto montante y el impuesto de sociedades. Este aumento de los ingresos debe ir parejo con una rápida rebaja del precio del acceso a los bienes y servicios de primera necesidad [alimentos básicos, agua, electricidad, calefacción, transporte público, material escolar...] especialmente por una reducción fuerte y concreta del IVA de dichos bienes y servicios vitales. Se trata también de adoptar una política fiscal que favorezca la protección del medio ambiente gravando de forma disuasiva a las industrias contaminantes.

La Unión Europea debe adoptar una tasa sobre las transacciones financieras, especialmente sobre los mercados de intercambios, con el fin de aumentar los ingresos de los poderes públicos.

Los diferentes G20, a pesar de sus declaraciones de intenciones, en realidad se han negado a atacar a los paraísos judiciales y fiscales. Una medida sencilla para luchar contra los paraísos fiscales [que todos los años hacen perder a los países del norte, y también a los del sur, recursos vitales para el desarrollo de las poblaciones], consiste para un Parlamento en prohibir a todas las personas físicas y a todas las empresas presentes en su territorio realizar cualquier transacción que pase por los paraísos fiscales, bajo pena de una multa de un importe equivalente. Además hay que erradicar esos agujeros negros de las finanzas, de tráficos criminales, de corrupción y de delincuencia de cuello blanco.

El fraude fiscal priva a la colectividad de medios considerables y actúa contra el empleo. Los medios públicos consecuentes deben ponerse al servicio del ministerio de finanzas para luchar eficazmente contra ese fraude. Los resultados deben hacerse públicos y sancionar severamente a los culpables.

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Fuente: Éric TOUSSAINT, doctor en Ciencias Políticas de la Universidad de Liège -Bélgica- y de la Universidad Paris VIII - Francia-, Maître de conférences en la Universidad de Liège (Bélgica), presidente del Comité para la Anulación de la Deuda del Tercer Mundo - Bélgica, miembro del Consejo Internacional del Foro Social Mundial y de la Comisión Presidencial de Auditoría Integral de la Deuda (CAIC) de Ecuador, miembro del Consejo Científico de ATTAC France. Autor de La Crisis global; Una mirada al retrovisor. El neoliberalismo desde sus orígenes hasta la actualidad; Banco del sur y Nueva crisis internacional. Co-autor con Damien Millet de 60 preguntas/ 60 Respuestas sobre la deuda, el Fmi y el Banco Mundial.

Cambios para una Europa descontenta (II)

8 propuestas para una nueva Europa. En una serie de artículos (8 en total), vamos a presentar extractos del interesante y discutible contenido escrito por el profesor Eric Toussaint.
RobotFX en ningún modo comparte las opiniones y propuestas contenidos en estos articulos, simplemente debido a su interés en la coyuntura actual e impacto, los presenta para juicio de los lectores.

continuación...

PROPUESTA Nº2
Detener los planes de austeridad, son injustos y profundizan la crisis
De acuerdo con las exigencias del FMI, los gobiernos de los países europeos han optado por imponer a sus pueblos políticas de estricta austeridad, con claros recortes en el gasto público: jubilaciones en la función pública, congelación e incluso rebaja de los salarios de los funcionarios, reducción del acceso a algunos servicios públicos vitales y de protección social, retraso de la edad de jubilación.

A la inversa las empresas públicas reclaman -y obtienen- un aumento de sus tarifas mientras que el coste del acceso a la sanidad y la educación también se revisa al alza.
Crece el recurso a la subida de impuestos indirectos particularmente injustos, en especial el IVA.
Las empresas públicas del sector competente se privatizan masivamente.
Las políticas de austeridad que se ponen en práctica se están empujando a un nivel nunca visto desde la Segunda Guerra Mundial.

De esta forma los efectos de la crisis se duplican por los presuntos remedios que se dirigen sobre todo a proteger los intereses de los propietarios de capitales. En resumen, ¡los banqueros beben, los pueblos pagan!

Pero los pueblos cada vez toleran menos la injusticia de esas reformas caracterizadas por una amplia regresión social. En términos relativos son los trabajadores, los parados y las familias más modestas quienes más tienen que contribuir para que los Estados continúen engordando a los acreedores.

Y entre las poblaciones más afectadas las mujeres ocupan el primer puesto, ya que la actual organización de la economía y la sociedad patriarcal hace que caigan sobre ellas los desastrosos efectos de la precariedad, del trabajo parcial y mal pagado.
Afectadas directamente por la degradación de los servicios sociales públicos, ellas pagan un precio muy alto. La lucha para imponer otra lógica es indisociable de la lucha por el respeto total de los derechos de las mujeres.

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Fuente: Éric TOUSSAINT, doctor en Ciencias Políticas de la Universidad de Liège -Bélgica- y de la Universidad Paris VIII - Francia-, Maître de conférences en la Universidad de Liège (Bélgica), presidente del Comité para la Anulación de la Deuda del Tercer Mundo - Bélgica, miembro del Consejo Internacional del Foro Social Mundial y de la Comisión Presidencial de Auditoría Integral de la Deuda (CAIC) de Ecuador, miembro del Consejo Científico de ATTAC France. Autor de La Crisis global; Una mirada al retrovisor. El neoliberalismo desde sus orígenes hasta la actualidad; Banco del sur y Nueva crisis internacional. Co-autor con Damien Millet de 60 preguntas/ 60 Respuestas sobre la deuda, el Fmi y el Banco Mundial.

Cambios para una Europa descontenta (I)

8 propuestas para una nueva Europa. En una serie de artículos (8 en total), vamos a presentar extractos del interesante y discutible contenido escrito por el profesor Eric Toussaint.
RobotFX en ningún modo comparte las opiniones y propuestas contenidos en estos articulos, simplemente debido a su interés en la coyuntura actual e impacto, los presenta para juicio de los lectores.

La crisis sacude a la Unión Europea hasta los cimientos. Para varios países la soga de la deuda pública se cierra sobre ellos y están asfixiados por los mercados financieros. Con la complicidad activa de los gobiernos, de la Comisión Europea, del Banco Central Europeo y del FMI, las instituciones financieras responsables de la crisis se enriquecen y especulan sobre las deudas de los Estados. La patronal aprovecha la situación para lanzar una ofensiva brutal contra una serie de derechos económicos y sociales de la mayoría de la población.

La reducción del déficit público no debe hacerse reduciendo los gastos sociales públicos, sino luchando contra el gran fraude fiscal y gravando más el capital, las transacciones financieras, el patrimonio y las rentas de los más ricos. Para reducir el déficit, también es necesario reducir drásticamente los gastos de armamento, así como otros gastos socialmente inútiles y peligrosos para el medio ambiente.
En cambio es fundamental aumentar los gastos sociales, especialmente para amortiguar los efectos de la depresión económica. Pero más allá hay que considerar esta crisis como una posibilidad de romper con la lógica capitalista y realizar un cambio radical de sociedad. La nueva lógica que hay que construir deberá romper con el productivismo, incluir la cuestión ecológica, erradicar las diversas formas de opresión [racial, patriarcal, etc.] y promover los bienes comunes.

Para eso es necesario construir un frente anticrisis, tanto a escala europea como localmente, con el fin de agrupar las energías para crear una relación de fuerza favorable a la puesta en práctica de soluciones radicales centradas en la justicia social y climática.
Desde agosto de 2010 el CADTM ha formulado ocho propuestas relativas a la actual crisis europea. El elemento central es la necesidad de proceder a la anulación de la parte ilegitima de la deuda pública. Para ello, el CADTM recomienda la realización de una auditoría de la deuda pública efectuada bajo control ciudadano.
En determinadas circunstancias dicha auditoría deberá combinarse con la suspensión unilateral y soberana del reembolso de la deuda pública. El objetivo de la auditoría es llegar a la anulación/repudio de la parte ilegal de la deuda pública y a una fuerte reducción del resto de la deuda.

La reducción drástica de la deuda pública es una condición necesaria pero insuficiente para sacar a los países de la Unión Europea de la crisis. Hay que completarla con toda una serie de medidas de gran amplitud en diferentes ámbitos.

PROPUESTA Nº1.
Realizar una auditoría de la deuda pública con el fin de anular la parte ilegitima

Una parte importante de la deuda pública de los Estados de la Unión Europea es ilegitima porque es el resultado de una política deliberada de gobiernos que decidieron privilegiar sistemáticamente a una clase social, la clase capitalista, y a otros sectores favorecidos, en detrimento del resto de la sociedad.
La rebaja de impuestos sobre las rentas altas de las personas físicas, sobre sus patrimonios y sobre los beneficios de las empresas privadas, han llevado a los poderes públicos a incrementar la deuda pública con el fin de cubrir el agujero producido por esa rebaja. Así, dichos poderes públicos han aumentado fuertemente la carga impositiva sobre los hogares modestos que constituyen la mayoría de la población. A eso hay que añadir, desde 2007-2008, el rescate de las instituciones financieras privadas, responsables de la crisis, que ha costado muy caro a las finanzas públicas y ha hecho estallar la deuda pública.

La disminución de los ingresos provocada por la crisis que han causado las instituciones financieras privadas, una vez más se ha tenido que cubrir con préstamos masivos. Ese marco general señala claramente la ilegitimidad de una parte importante de las deudas públicas.
A eso se añade, en cierto número de países sometidos al chantaje de los mercados financieros, otras fuentes evidentes de ilegitimidad.
Las nuevas deudas contraídas a partir de 2008 se han asumido en un contexto en el que los banqueros [y otras instituciones financieras privadas] utilizan el dinero conseguido de los bancos centrales a tipos de interés bajos para especular y obligar a los poderes públicos a aumentar las remuneraciones que éstos tienen que reembolsar.

Además en países como Grecia, Hungría, Letonia, Rumania o Irlanda, los préstamos concedidos por el FMI se han combinado con condiciones que constituyen una violación de los derechos económicos y sociales de las poblaciones. Con el agravante de que esas condiciones, una vez más, favorecen a los banqueros y a las demás instituciones financieras. También por estas razones son ilegitimas.

Finalmente, en algunos casos se ha hecho burla de la voluntad popular: por ejemplo, mientras que en febrero de 2011 una amplia mayoría de los irlandeses votó contra los partidos que hicieron regalos a los bancos y aceptaron las condiciones impuestas por la Comisión Europea y el FMI, la nueva coalición gubernamental continúa grosso modo la misma política que sus predecesores.

Más generalmente, en algunos países se asiste a la marginación del poder legislativo en beneficio de una política de hechos consumados impuesta por el poder ejecutivo que pasa los acuerdos con la Comisión Europea y el FMI. A continuación el poder ejecutivo presenta al Parlamento ese acuerdo «lo tomas o lo dejas», que llega incluso a organizar un debate sin votación en asuntos de primer orden. La tendencia del poder ejecutivo a transformar el órgano legislativo en una oficina de registro se refuerza.

En ese inquietante contexto, sabiendo que antes o después una serie de Estados se enfrentará al riesgo concreto de la imposibilidad de pagar por falta de liquidez y que el reembolso de una deuda ilegitima es inaceptable por principios, conviene pronunciarse claramente por la anulación de las deudas ilegitimas. Anulación cuyo coste debe recaer sobre los culpables de la crisis, a saber, las instituciones financieras privadas.

Para los países como Grecia, Irlanda, Portugal o los países de Europa del Este [y los de fuera de la Unión Europea, como Islandia], es decir, los países que están sometidos al chantaje de los especuladores, del FMI y de otros organismos como la Comisión Europea, conviene recurrir a una moratoria unilateral del reembolso de la deuda pública.

Esta propuesta se hace popular en los países más afectados por la crisis. A finales de noviembre de 2010 en Dublín, en una encuesta de opinión realizada por teléfono a cerca de 500 personas, el 57% de los irlandeses preguntados se pronunció a favor de la suspensión del pago de la deuda [«default» en inglés] más que por la ayuda de emergencia del FMI y Bruselas. «Default ! say the people» [el pueblo por la suspensión del pago] titulaba el Sunday Independent, principal diario de la isla.

Según el CADTM, ese tipo de moratoria unilateral debe unirse a la realización de una auditoría de los préstamos públicos [con participación ciudadana]. La auditoría debe permitir que se aporten al gobierno y a la opinión pública las pruebas y los argumentos necesarios para la anulación/repudio de la parte de la deuda identificada como ilegitima. El derecho internacional y el derecho interno de los países ofrecen una base legal para ese tipo de acción soberana unilateral de anulación/repudio.

A los países que recurran a la suspensión del pago, con la experiencia sobre la cuestión de la deuda de los países del sur, el CADTM pone en guardia con respecto a una medida insuficiente, una simple suspensión del reembolso de la deuda, que puede revelarse contraproducente. Hay que hacer la moratoria sin añadido de intereses de demora sobre las sumas no reembolsadas.

En otros países como Francia, Gran Bretaña o Alemania, no es imperativo decretar una moratoria unilateral durante la realización de la auditoría. Pero también debe llevarse a cabo allí con el fin de determinar la amplitud de la anulación/repudio a la que habrá que proceder. En caso de deterioro de la coyuntura internacional la suspensión del pago pueden llegar a ser necesaria incluso para los países que se creen a salvo del chantaje de los prestamistas privados.

La participación ciudadana es la condición imperativa para garantizar la objetividad y la transparencia de la auditoría. Esta comisión de auditoría deberá estar compuesta especialmente por los diferentes órganos del Estado afectados, así como por auditores expertos de las finanzas públicas, economistas, juristas, constitucionalistas, representantes de los movimientos sociales… y permitirá determinar las distintas responsabilidades en el proceso de endeudamiento y exigir que los responsables, tanto nacionales como internacionales, rindan cuentas a la justicia. En caso de hostilidad de un gobierno con respecto a la auditoría, será necesario constituir una comisión ciudadana de auditoría sin participación gubernamental.

En cualquier caso es legítimo que las instituciones privadas y las personas físicas de altas rentas que poseen los títulos de esas deudas asuman el coste de la anulación de deudas soberanas ilegitimas, ya que son ampliamente responsables de la crisis de la cual, por añadidura, se beneficiaron largamente.
El hecho de que deban asumir el coste de la anulación no es más que una justa vuelta hacia una mayor justicia social. Es importante elaborar un registro de los propietarios de títulos con el fin de indemnizar a los ciudadanos y ciudadanas con rentas bajas y medias que haya entre ellos.

Si la auditoría demuestra la existencia de delitos relacionados con el endeudamiento ilegal, hay que condenar firmemente a sus autores a pagar las reparaciones y no permitir que se libren de las penas de cárcel en función de la gravedad de sus actos. Hay que exigir justicia contra las autoridades que pusieron en marcha los préstamos ilegales.

En cuanto a las deudas que no están afectadas de ilegitimidad, convendría imponer un esfuerzo a los acreedores en términos de reducción del stock y de los tipos de interés, así como una ampliación del período de reembolso.

También seria conveniente efectuar una discriminación positiva a favor de los pequeños propietarios de títulos de la deuda pública que convendría reembolsar normalmente. Por otra parte, el montante de la parte del presupuesto del Estado destinado al reembolso de la deuda deberá limitarse en función de la situación de la economía, de la capacidad de reembolso de los poderes públicos y del carácter irreducible de los gastos sociales.

Hay que inspirarse en lo que se hizo con Alemania tras la Segunda Guerra Mundial. El Acuerdo de Londres de 1953 sobre la deuda alemana, que consistía, en particular, en reducir el 62% del stock de la deuda, estipulaba que la relación entre el servicio de la deuda y los ingresos de las exportaciones no debía sobrepasar el 5%. Se podría definir una ratio de este tipo: la suma asignada al reembolso de la deuda no puede exceder el 5% de los ingresos del Estado.

También hay que adoptar un marco legal para evitar que se repita la crisis que comenzó en 2007-2008: prohibición de socializar las deudas privadas, obligación de organizar una auditoría permanente de la política de endeudamiento público con participación ciudadana, imprescriptibilidad de los delitos relacionados con el endeudamiento ilegal, nulidad de las deudas ilegales…

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Fuente: Éric TOUSSAINT, doctor en Ciencias Políticas de la Universidad de Liège -Bélgica- y de la Universidad Paris VIII - Francia-, Maître de conférences en la Universidad de Liège (Bélgica), presidente del Comité para la Anulación de la Deuda del Tercer Mundo - Bélgica, miembro del Consejo Internacional del Foro Social Mundial y de la Comisión Presidencial de Auditoría Integral de la Deuda (CAIC) de Ecuador, miembro del Consejo Científico de ATTAC France. Autor de La Crisis global; Una mirada al retrovisor. El neoliberalismo desde sus orígenes hasta la actualidad; Banco del sur y Nueva crisis internacional. Co-autor con Damien Millet de 60 preguntas/ 60 Respuestas sobre la deuda, el Fmi y el Banco Mundial.

EE.UU. al borde de la suspension de pagos

EEUU llega al límite de su endeudamiento y suspende inversiones por el temor a la suspensión de pagos. El endeudamiento alcanzó hoy su techo de 14,3 billones de dólares.

Esta situación levó al Secretario del Tesoro, Timothy Geithner, a anunciar la suspensión temporal de las inversiones en dos planes de pensiones federales.

La medida significa que el Gobierno de EE.UU. comenzará a tomar prestado de estos dos fondos de pensiones para empleados públicos.

"Los pensionistas y empleados federales no se verán afectados por estas acciones", dijo hoy Geithner, en una carta enviada al Congreso de EE.UU. en la que anuncia estas medidas de emergencia, ya que estos fondos serán completados una vez que se eleve el techo de la deuda.

Geithner aseguró que estas medidas, sumadas a otras tomadas previamente, tienen como objetivo otorgar un margen de maniobra a EE.UU. de once semanas, hasta el próximo 2 de agosto, pese a que el tope de deuda se alcanzase hoy.

Por ello, el Secretario del Tesoro urgió de nuevo a los legisladores a llegar a un acuerdo y recordó "la importancia de una acción a tiempo para aumentar el techo de la deuda que proteja la credibilidad en los EE.UU. y evite catastróficas consecuencias económicas para los ciudadanos".

Algunos expertos han interpretado esta decisión del Tesoro de EE.UU. como una "señal de alerta" ante las consecuencias económicas negativas que supondría que el país se declarase en mora y que podría generar una nuevas crisis financiera.

"La suspensión de pagos no sólo aumentaría los costes de endeudamiento del Gobierno federal, si no también para las familias, negocios y Gobiernos locales, reduciendo la inversión y la creación de puestos de trabajo", agregó Geithner.

No es la primera vez que el Congreso de EE.UU. alcanza el tope de su capacidad de endeudamiento, algo que ya ocurrió en 1995 y 1996 bajo la presidencia de Bill Clinton, pero los analistas señalan que la deuda nacional y los intereses generados entonces eran menores que los que enfrenta ahora el Tesoro.

Se espera que el déficit fiscal de este año de EE.UU. alcance la cifra récord de 1,5 billones de dólares.

Congresistas republicanos y demócratas ya han señalado que no aprobarán una elevación del tope de deuda hasta que se presenten unos planes específicos para reducir el abultado déficit fiscal del país que permitan el descenso de los altos niveles de deuda nacional.

El presidente Barack Obama propuso en abril un plan económico para reducir el déficit de EE.UU. en 4 billones de dólares en los próximos 12 años, basado principalmente en recortes en el gasto, pero que también incluye la subida de impuestos.

La batalla en el Congreso se vislumbra complicada a pesar de que el presidente de la Cámara de Representantes de EE.UU., el republicano John Boehner, afirmó ayer en una entrevista televisiva que está a favor de "alcanzar un acuerdo en este punto".

No obstante, Boehner precisó que para elevar el techo de la deuda "todo debe estar en la mesa, excepto la subida de impuestos". "Porque la subida de impuestos dañará nuestra economía y la capacidad para crear puestos de trabajo", explicó.

Por su parte, una carta firmada por la Cámara de Comercio de EE.UU. y otras asociaciones empresariales instaron a los legisladores a que "aumenten el techo de la deuda como elemento crítico para asegurar la confianza de los inversores globales en la solvencia" del país.

De llegarse al 2 de agosto sin una aprobación del límite de endeudamiento, los expertos afirman que EE.UU. debería decidir cuáles de los prestamistas continuarían recibiendo los pagos y cuáles verían suspendidos sus cobros, lo que tendría inciertas consecuencias para la economía estadounidense y mundial.

España vuelve a los PIGS

Es una de esas ocasiones en las que se puede ver la botella plenamente llena o totalmente vacía. Sin espacio al término medio. El último informe del Fondo Monetario Internacional sobre Europa depende del cristal con que se mire. Es un documento a la carta, un menú en el que se puede encontrar lo mejor y lo peor de España.

¿Cómo entender que el país vaya en el buen camino, que sea “el mejor ejemplo de la dirección correcta” pero que, a la vez, sea la excepción cuando se habla de recuperación? ¿Que sea el peor arquetipo cuando se trata de eficiencia y el ejemplo maldito de un paro que le aboca a una “generación perdida” bajo la exigencia de más reformas? ¿Cómo casa eso con ser el “mejor”?

La explicación está en el nuevo orden mundial que establece el Fondo: España es la mejor del grupo de economías débiles. Pero la peor de las grandes potencias.
Todo depende del equipo con el que se le compare. Y el problema es que ahora, por primera vez, el FMI incluye a España en el saco de los rescatados, pese a los intentos de Zapatero por no salir en la foto con los dirigentes de esos países. España juega desde hoy en la segunda división, demasiado lejos de aquella Champions League de la que hablaba Zapatero. En esa triunfante liga, España es la peor. En la de los débiles, sale bien parada. Es sólo eso.

Que no engañen los nombres. Ya no son los PIGS (Portugal, Irlanda, Grecia y Spain). Han sido rebautizados: son los EA4, los Euro Area 4, un término que el Fondo repite más de treinta veces en las cien páginas del informe. Se refiere a los periféricos, que suponen “el principal riesgo para Europa porque persisten los esfuerzos para corregir los amplios desequilibrios”.
 Así que la buena noticia es que España es la mejor del cuarteto más débil (es la única que no ha sido rescatada).

Ya en Washington, durante su reunión de primavera, el FMI se esforzó en declarar que el país estaba “desacoplado” –en su argot– de ese grupo, aunque mientras, subiera la prima de riesgo.
Ayer lo repitió en su informe: “Gracias al empuje de las reformas nacionales, España ha logrado desvincularse de los países de la periferia”. Incluso insistía en lo mismo Antonio Borges, director del departamento de Europa del FMI: “España se mueve hacia un modelo más sostenible, no tan basado en la vivienda, sino en exportaciones y el comercio, algo crucial para su futuro y el empleo (...). La situación cambia y se mueve en la dirección correcta. Si se aplican estas políticas, es cuestión de tiempo”.

Pero si algo falta es tiempo. Los mercados no son pacientes. Entienden de números. Y en eso España falla. Ésa es la mala noticia: el país, que soñó con estar en el G-8, no ha sabido estar a la altura de las grandes potencias, motivo por el que el estudio dedica el primer capítulo especial a contraponer las bondades alemanas con las maldades españolas. Un apartado con joyas como “en Alemania, la peor de la crisis ha terminado y la demanda interna sube. En el otro extremo, España tiene todavía un largo camino por recorrer”. “España necesita un gran ajuste y eso tendrá un gran impacto”.

Y a partir de ahí, un suma y sigue, en el que se van desglosando las áreas económicas usando los mismos términos en la comparación, para pedir más reformas y poner la puntilla en el mercado laboral. “En casos extremos, como España, uno de cada dos jóvenes está en el paro, aumentando el fantasma de la generación perdida”. Para ellos no hay opción. La botella está medio vacía totalmente.

Fuente: Estela S. Mazo ( Expansión.com)

Los ciudadanos no permitirian una segunda crisis financiera

El presidente del Banco Central Europeo (BCE), Jean-Claude Trichet, dijo hoy que es "obligatorio" continuar implantando medidas en el sistema financiero porque "las democracias no estarían listas para afrontar una segunda crisis de esta naturaleza" y para asegurar el crecimiento.

En un encuentro sobre la reforma del sistema financiero español, organizado por Expansión, KPMG y el Centro Universitario de Estudios Financieros (CUNEF), el presidente del BCE indicó que "los ciudadanos no permitirían, por segunda vez, que los gobiernos destinaran un 27 % del PIB para evitar un nuevo colapso del sistema financiero".

Trichet no compartió la idea de algunos sectores que abogan por no acometer más reformas en el sistema financiero y señaló que "es clave" que las autoridades y el sector privado las hagan "con determinación inflexible".

De esta forma, precisó, se refuerza el sector bancario y se elimina la "excesiva fragilidad que ha presentado durante la crisis".

Fuente: (EFE)